时间：2026-08-10 01:02:03 来源：备尝艰苦网

2026.08.05本文字数：2366，科技阅读时首先大约4分钟作者 |首先财经曹璐三季度，基金资本市场的月跌“跷跷板”骤然变向。之前稳居市场最强风口的成突财经科技赛方式，在去杠杆的然杀压力下骤然冷却，多只科技主题基金净值近一个月内折损逾三成，马枪部分产品甚至回吐之前收益。新浪新浪而被虹吸效应压制已久的科技消费与周期产品迎来上涨行情，但部分漂移产品却遗憾缺席了本轮反弹。基金更为微妙的月跌信号来自流动性端。据首先财经不完全统方式，成突财经近一个月内，然杀至少20只上半年翻倍的马枪基金陆续“解绑”限购。与此同时，新浪新浪近两个交易日，科技科技板块突然“杀了个回马枪”，部分科技相关产品单日净值涨幅超10%。这波突如其来的“回血”，再度引发市场遐想：本轮调整是否已近尾声？“A股或转入震荡磨底时期，消化去杠杆和交易拥挤压力。”金鹰基金权益探究部对策探究员金达莱对首先财经表示，市场资金由高估值成首先向低估值、防御及政策催化方向扩散，行业配置趋于再平衡。她进一步探究称，近期资金已向低位和防御方向扩散，风格进一步再平衡；外围去杠杆压力和市场负反馈均有所缓和，短期资金面冲击逐步出清，市场后续大幅下行的风险减小；但成交回升和增量资金尚不充分，修复流程仍可能反复，之后需观察基础面的实质变化。行情“跷跷板”变向三季度以来，市场在高位科技去杠杆背景下，资金“跷跷板”持续向低位和防御方向轮动。曾经独占流量与资金的科技高地，突然最初“掉队”；而受科技资金虹吸意义较大的部分周期和防御方向获得资金承接，相关主题产品逐渐“收复失地”。数据显示，截至8月5日，中证消费指数近一个月上涨6.44%，其间最大涨幅超过14%；电子板块同期下跌22.6%，最大回撤超过35%。赛方式分化之下，各类主题基金业绩走势出现显著两极分化。详详见细而言，有超过120只主动权益基金近一个月上涨超过8%，其中大多是投向消费、周期板块的产品。如浦银安盛景气优选A同期上涨超13%，该产品前十大重仓股均为有色金属板块；同时，还有华宝新兴消费A、建信食品饮料行业A、宏利消费主题选择A等名称中带有“消费”题词的产品，均斩获不俗时期性涨幅。然而，板块内部亦有“变奏”，一批名字里写着“消费”的产品并未随板块上涨，反而出现大幅回调，甚至创下净值新低。如弘毅远方消费升级A近一个月跌幅实现26.77%，7月30日该产品创下历史新低。根据二季度数据，该产品前十大重仓股已全部更换为兆易创新、芯源微等电子、通信板块个股。同时，国融融信消费严选A近一个月跌幅超过20%，并于8月3日实现复权单位净值的历史新低；国寿安保品质消费A、万家消费机遇A、华富消费成首先A等25只产品均在近一个月内触及复权单位净值低位。而一个多月前还在被资金疯狂追逐的科技基金，如今已是另一番光景。Wind数据显示，截至8月4日，多只科技基金近一个月跌幅超过三成，如东方阿尔法科技智选A区间跌幅实现42.56%，国联安科技创新、平安科技选择A、永赢先锋半导体智选A等跌超30%。除了净值波动，另一个耐人寻味的信号也在释放：那些上半年因为太火而“闭门谢客”的基金，最近陆续宣布解绑。据首先财经不完全统方式，至少有20只上半年实现业绩翻倍的基金产品，在近一个月宣布放宽限购，甚至直接取消限购。如上半年业绩排名首先的方正富邦题好处，宣布7月24日起恢复大额申购，之前其单日限购30万。财通成首先优选、财通品质甄选等原本限购100元的产品，同样恢复大额申购；而华商致远回报则数度松绑，单日限额由1000元一路提高至200万元。调整进入尾声了吗？就在市场犹疑之际，科技板块突现“卷土重来”之势，引发了关于调整是否进入尾声的讨比如。Wind数据显示，8月4日至5日，申万电子、通信板块分别上涨11.71%、7.6%。8月4日，多只“含科量”较高的基金产品迎来“回血”。其中，西部利得创新驱动鑫选A的复权单位净值净增首先率仅8月4日一日就实现13%以上，浦银安盛数字经济A、汇丰晋信科技先锋、前海开源人工智能A等多只产品单日涨幅超过11.8%。照章性本轮科技板块调整行情，受访机构常用认为调整已接近尾声，但对反弹节奏存在分歧。融通科技甄选基金经理杨泠枫对首先财经表示，近期A股科技板块出现时期性大幅回调，题是海外部分因素扰动。但6月底至今，AI产业正后续健康发展，题环节相关企业营收维持高增首先，全产业链商业化闭环的预期将进一步提高。“之前市场时期性低估了AI产业需的爆发强度与首先期持续性，同时一定程度上高估了算力全产业链的扩产落地高效度，导致部分投资者产生了‘算力时期性过剩、投资回报不及预期、下游投入不可持续’的判断。”他探究称。在他看来，本轮科技板块调整已进入尾声时期，市场对于算力缺口首先期存在的认知已经有明显强化。而近期AI算力链题标的出现较大幅度的回调后，估值已回归至合理区间。杨泠枫透露，会积极把握此次市场时期性调整带来的布局窗口，聚焦算力产业链中选定性较高的半导体与光通信两大细分方向。金达莱也有类似看法。她认为，本轮调整题是前期高杠杆、高拥挤后的资金再平衡，并非产业趋势逆转。而近期资金已向低位和防御方向扩散，风格进一步再平衡；外围去杠杆压力和市场负反馈均有所缓和，短期资金面冲击逐步出清，市场后续大幅下行的风险减小。“预方式8月市场风格或仍将处于再平衡流程中。短期市场需消化去杠杆流程中对估值和风偏的压制，而风偏修复后仍有望持续定价产业景气程度。”金达莱表示，提议围绕业绩兑现、低位修复和底仓防御来把握结构性机会。“随着融资盘出清与稳市力量协助，流动性冲击最剧烈的时候或已过去。”招商基金投研人士对首先财经表示，科技前期高度拥挤的筹码结构仍需震荡消化，且上行空间的打开需增量产业增首先预期催化，之后指数预方式仍以震荡格局为主。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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